كەلەر جىلى دا مۇناي باعاسى ەكونوميكالىق بەلسەندىلىك پەن ينفلياتسيالىق پروتسەستەردىڭ اعىمداعى جانە بولاشاق ديناميكاسىن انىقتايتىن نەگىزگى فاكتورلاردىڭ ءبىرى رەتىندە قاراستىرىلادى. كارانتيندىك شەكتەۋلەردىڭ الىنىپ تاستالۋى اياسىندا ءوندىرىستى شەكتەۋ جانە ەنەرگيا رەسۋرستارىنا سۇرانىستىڭ ارتۋى بويىنشا وپەك + كەلىسىمىن ورىنداۋ مۇناي باعاسىنىڭ ءوسۋىن قالپىنا كەلتىردى. حالىقارالىق اگەنتتىكتەر Brent ماركالى مۇنايدىڭ ورتاشا باعاسىن 2020 جىلدىڭ اياعىنا دەيىن باررەلىنە 40 دوللاردان جانە 2021 جىلى 45 باررەلدەن باعالايدى.
سوعان قاراماستان, الەمدىك تاۋار نارىقتارىنداعى سۇرانىس پەن قۇبىلمالىلىقتىڭ ودان ءارى ديناميكاسى تۋرالى بەلگىسىزدىك ساقتالۋدا. مىسالى, يراكتىڭ قيىن قارجىلىق جاعدايىنا بايلانىستى وپەك + كەلىسىمى بويىنشا مىندەتتەمەلەردى ورىنداماۋى, قىتايدان مۇنايعا دەگەن سۇرانىستىڭ ازداپ تومەندەۋى, ساۋد ارابياسىنىڭ جەڭىلدىكتەرى تۋرالى جاڭالىقتار.سوندىقتان "2020 جىلعى تامىز-قىركۇيەك" بولجامدى راۋندى شەڭبەرىندە ءبىز كونسەرۆاتيۆتى ءتاسىلدى ۇستانامىز جانە Brent ماركالى مۇنايدىڭ باعاسى 2020-2021 جىلدار ارالىعىندا ورتا ەسەپپەن ءبىر باررەلىنە 40 دوللار دەپ ەسەپتەلەدى.
مۇناي باعاسىمەن قاتار, قازاقستاننىڭ سىرتقى سەرىكتەس ەلدەرىندەگى ەكونوميكالىق بەلسەندىلىك پەن ينفلياتسيا, الەمدىك تاۋار نارىقتارىنداعى احۋال, ازىق-ت ۇلىكتىڭ الەمدىك باعالارى ديناميكاسى بولىپ تابىلادى.ىشكى فاكتورلار رەتىندە فيسكالدىق ساياساتتىڭ فوكۋسى, ەكونوميكا سالالارىنداعى احۋال, حالىقتىڭ كىرىستەرى, ەڭبەك نارىعى جانە اقشا-نەسيە كورسەتكىشتەرى قاراستىرىلادى. قاراستىرىلىپ وتىرعان ستسەناريگە سايكەس بولجامدى ماكروەكونوميكالىق جاعداي تۋرالى
بازالىق ستسەناري بويىنشا 2020 جىلى ءجىو ىشكى سۇرانىس پەن ەكسپورتتىڭ تومەندەۋىنە بايلانىستى 2,0-2,3% تومەندەيدى.
تۇتىنۋشىلاردىڭ سۇرانىسى تومەندەيدى دەپ كۇتەمىز. بۇل حالىقتىڭ اقشالاي كىرىستەرىنىڭ پاندەميامەن, تەرىس ديناميكاسىمەن جانە ەڭبەك نارىعىنداعى كەلەڭسىز جاعدايلارمەن كۇرەسۋدىڭ شەكتەۋلى شارالارىمەن بايلانىستى. مۇناي باعاسىنىڭ تومەندەۋى, سونداي-اق ەكونوميكالىق بەلسەندىلىكتىڭ تومەندەۋى جانە تشو-دا كەڭەيتۋ ءۇشىن قۇرىلىس شىڭىنىڭ ءوتۋى ينۆەستيتسيالىق بەلسەندىلىكتىڭ تومەندەۋىنىڭ نەگىزگى فاكتورلارى بولادى.
سىرتقى سۇرانىستىڭ تومەندەۋىنە جانە وپەك + كەلىسىمى بويىنشا ءوندىرىس كولەمىنىڭ تومەندەۋىنە بايلانىستى ەكسپورت تەرىس ديناميكانى كورسەتەدى. سونىمەن قاتار, مەملەكەتتىڭ كونترتسيكلدىق شارالاردى قابىلداۋى سىرتقى جانە ىشكى جاعدايلاردىڭ ناشارلاۋىنان بولاتىن جاعىمسىز سالداردى تەگىستەيدى. ىشكى تۇتىنۋشىلىق جانە ينۆەستيتسيالىق سۇرانىستىڭ تومەندەۋى يمپورتتىڭ قىسقارۋىنا اكەلەدى, بۇل ىشكى سۇرانىستىڭ تومەندەۋىنەن بولاتىن تەرىس اسەردى ءىشىنارا وتەيدى.
2021 جىلدىڭ اياعىندا ينفلياتسيا ماقساتتى 4-6% دەڭگەيىنىڭ جوعارعى جاعىنا قاراي باياۋلايدى. بۇل استىق جيناۋ تۇرلەرىنىڭ كۇتىلەتىن جاقسارۋى جانە 2020 جىلى ينفلياتسيانىڭ جوعارى بازاسىنىڭ كەتۋى جاعدايىندا ازىق-ت ۇلىك باعالارىنىڭ ءوسۋىنىڭ باياۋلاۋىنا بايلانىستى بولادى. سونىمەن بىرگە ينفلياتسيانىڭ ەداۋىر باياۋلاۋى 2021 جىلى رەسپۋبليكالىق بيۋدجەتتىڭ جوعارى تاپشىلىعىمەن جانە 2020 جىلعا قاراعاندا سىرتقى ينفلياتسيالىق فوننىڭ شامالى وسۋىمەن شەكتەلەدى.
بولجامنىڭ ورىندالۋ ىقتيمالدىعى جانە ىقتيمال تاۋەكەلدەر تۋرالى
ۇلتتىق بانك ۇسىناتىن ماكروەكونوميكالىق كورسەتكىشتەردىڭ بولجامدارى قازاقستان ەكونوميكاسىنداعى نەگىزگى ءوزارا بايلانىستى كورسەتەتىن ماكروەكونوميكالىق مودەلدەردىڭ باعالاۋىنا نەگىزدەلگەن. بولجامدار سىرتقى جانە ىشكى العىشارتتاردىڭ (مۇناي باعاسى, ءجىو جانە قازاقستاننىڭ ساۋدا سەرىكتەستەرىنىڭ ينفلياتسياسى, بيۋدجەتتىك ساياساتتىڭ پارامەترلەرى جانە ت.ب.) بولاشاق تراەكتورياسىن, ءبىزدىڭ ويىمىزشا, ەسكەرەدى. وسىعان بايلانىستى ۇلتتىق بانك بازالىق ستسەناريدەن باسقا بالامالى ستسەناريلەردى قاراستىرۋدا. سونىمەن, پەسسيميستىك ستسەناري رەتىندە COVID-19 جاعدايىنىڭ ناشارلاۋىنا جانە / نەمەسە ونىڭ جەتكىزىلۋىنىڭ ۇلعايۋىنا بايلانىستى الەمدىك مۇناي قورىنىڭ ارتۋى اياسىندا 2021 جىلى مۇناي باعاسىنىڭ باررەلىنە 30 دوللارعا دەيىن تومەندەۋ ستسەناريى قاراستىرىلدى. بۇل ستسەناريدى ىسكە اسىرۋ قازاقستان ەكونوميكاسىنا كەرى اسەرىن تيگىزەدى, ەكسپورتتىڭ قىسقارۋىنا, ىشكى سۇرانىستىڭ قىسقارۋىنا, ۆاليۋتا باعامىنىڭ تۇتىنۋ باعالارىنا ءوتۋى ارقىلى ينفلياتسيانىڭ جەدەلدەۋىنە اكەلەدى. ناتيجەسىندە 2021 جىلى قازاقستاننىڭ ءجىو بازالىق ستسەناريمەن سالىستىرعاندا تومەن بولادى, ال ينفلياتسيا ماقساتتى دەڭگەيدەن 4-6% جوعارى بولادى.
سونىمەن قاتار, كوروناۆيرۋس اعىمىنىڭ تەرىس ديناميكاسى ءونىمدى شەتەلدەن دە, ەلدەن دە جەتكىزۋدى بۇزۋعا جانە سايكەسىنشە باعانىڭ وسۋىنە اكەلۋى مۇمكىن. دامىعان جانە دامۋشى ەلدەر اراسىنداعى ساياسي جانە ەكونوميكالىق كەلىسپەۋشىلىكتەر كاپيتالدىڭ ەكىنشىسىنەن كەتۋىنە جانە ولاردىڭ ۆاليۋتالارىنىڭ, سونىڭ ىشىندە تەڭگەنىڭ السىرەۋىنە اكەلۋى مۇمكىن. سول سالادا سانكتسيالاردىڭ كۇشەيۋىنەن جانە ءبىزدىڭ ەاەو كورشىلەرىندە بولىپ جاتقان ىشكى ساياسي وقيعالاردان تۋىندايتىن ەكونوميكالىق تاۋەكەلدەر بار. بۇل فاكتورلار 2021 جىلى بيۋدجەتتىك ىنتالاندىرۋدىڭ ىقتيمال كۇشتى اسەرىمەن بىرگە ينفلياتسيالىق پروتسەستەردىڭ جەدەلدەۋىنە اكەلۋى مۇمكىن.
بازالىق ستاۆكانىڭ ەكونوميكالىق ءوسۋ مەن ينفلياتسياعا اسەرى تۋرالى, اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ قازاقستان رەسپۋبليكاسىنىڭ ەكونوميكاسىنا اسەرىن باعالاۋ تۋرالى
بازالىق مولشەرلەمەنىڭ وزگەرۋى اقشا نارىعىنىڭ جاعدايىنا تەز اسەر ەتەدى, بىراق ودان كەيىنگى ەكونوميكاعا اسەرى بىردەن بايقالمايدى. بازالىق ستاۆكانىڭ وزگەرۋى بىرتىندەپ ۋاقىتتىڭ كەشىگۋىمەن دەپوزيتتىك ستاۆكالارعا, ال ولاردان - نەسيەلىك ستاۆكالارعا اۋىسادى. ءدال وسى سەبەپتەن ورتالىق بانكتەر بىزدەن دە ايرىقشا ەمەس, بازالىق مولشەرلەمەنى شەشكەن كەزدە ەكونوميكانىڭ قازىرگى جاعدايىن عانا ەمەس, سونىمەن قاتار ونىڭ الداعى بىرنەشە توقسانعا ارنالعان نەگىزگى اينىمالىلارىنىڭ بولجامدارىن باسشىلىققا الادى.
سونىمەن بىرگە, ۇزاق مەرزىمدى پەرسپەكتيۆادا اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ ەكونوميكاعا اسەرى بەيتاراپ بولادى, ويتكەنى ەكونوميكالىق ءوسۋ ۇزاق مەرزىمدى پەرسپەكتيۆادا جۇمىس كۇشى, كاپيتال جانە تەحنولوگيالىق پروتسەسس سياقتى فاكتورلارمەن انىقتالادى.
سونىمەن, ۇلتتىق بانكتىڭ اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ ءرولى رەتسەسسياسىز جانە قىزىپ كەتپەستەن تۇراقتى ءوسۋدى قولداۋ ماقساتىندا ماكروەكونوميكالىق اۋىتقۋلاردى تەگىستەۋدە: ءوسۋ كەزىندە تۇراقتاندىرۋ ەكونوميكانىڭ قىزىپ كەتۋىنە جول بەرمەيدى, رەتسەسسيا كەزىندە ول ينفلياتسيانىڭ وسۋىنە جول بەرىپ, ەكونوميكالىق بەلسەندىلىكتى ىنتالاندىرادى. سونىمەن قاتار, سيپاتتالعان ترانسميسسيا تولىقتاي جۇمىس ىستەمەيدى, ويتكەنى اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ نەسيە ءوسىمى مەن ينفلياتسياعا اسەرىن شەكتەيتىن بەلگىلى ءبىر فاكتورلار بار.
اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ اسەرىن شەكتەيتىن كەدەرگىلەر
ۇلتتىق بانكتىڭ قازىرگى كەزەڭدەگى اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ نەگىزگى مىندەتتەرىنىڭ ءبىرى - ۆاليۋتا ارناسى اسەرىنىڭ تومەندەۋىمەن پايىزدىق ارنانى نىعايتۋ.
ۆاليۋتا باعامىنىڭ ىشكى باعاعا اسەر ەتۋىنىڭ جوعارى دەڭگەيى ەكونوميكانىڭ تەڭگەرىمسىز قۇرىلىمىمەن, ينفلياتسياداعى, اسىرەسە ازىق-ت ۇلىككە جاتپايتىن تاۋارلارعا قاتىستى, يمپورتتىڭ سالىستىرمالى جوعارى قۇرامىمەن بايلانىستى. ارتاراپتاندىرىلماعان ەكسپورت ەكونوميكانىڭ سىرتقى كۇيزەلىستەرگە بەيىمدىلىگىن ارتتىرادى جانە ۇلتتىق ۆاليۋتانىڭ قۇنىنان كورىنەدى. ناتيجەسىندە كەيبىر ەكونوميكالىق سۋبەكتىلەر قۇندىلىقتار قويماسى رەتىندە شەتەل ۆاليۋتاسىنا ارتىقشىلىق بەرۋدى جالعاستىرۋدا. سوندىقتان دەپوزيتتەردىڭ دوللارلانۋ دەڭگەيىنىڭ 2015 جىلدىڭ سوڭىندا ماكسيمالدى 70% -دان قازىرگى 39,5% -عا دەيىن تومەندەۋىنە قاراماستان, ونىڭ دەڭگەيى تۇراقسىز بولىپ قالادى. بۇل اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ تيىمدىلىگىن تومەندەتەدى, ويتكەنى بازالىق مولشەرلەمەنىڭ وزگەرۋى اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ قۇرالدارى ارقىلى اسەر ەتەتىن, تەڭگەنىڭ اقشا ماسساسىنىڭ سالىستىرمالى تۇردە تومەن بولۋىنا بايلانىستى ەكونوميكاداعى جيناقتاۋ مەن ينۆەستيتسيالىق شەشىمدەرگە شەكتەۋلى اسەر ەتەدى.
اقشا ساياساتىنا كەدەرگى رەتىندە ستاۆكالاردى سۋبسيديالاۋ تۋرالى
شىنىندا دا, پايىزدىق ارنانىڭ تيىمدىلىگى كەلەسى ەكى فاكتورمەن دە شەكتەلەدى. بىرىنشىدەن, بۇل بازالىق ستاۆكادان ايىرماشىلىعى, ەكونوميكاداعى قارىزعا الىنعان رەسۋرستاردىڭ مۇمكىن قۇنىنىڭ بولۋى. قولدانىستاعى مەملەكەتتىك باعدارلامالار نەگىزىنەن نەسيە بويىنشا پايىزدىق مولشەرلەمەنى سۋبسيديالاۋعا باعىتتالعان. 2015-2019 جىلدار ارالىعىندا ەكونوميكانى سۋبسيديالاۋ ارقىلى دامىتۋ مەن قولداۋدىڭ ءتۇرلى باعدارلامالارى اياسىندا 4,3 ترلن تەڭگەگە كەلىسىم-شارتتار نەسيەلەندى. بۇل مەحانيزم نەسيەلىك نارىقتاعى رەسۋرستاردىڭ ءادىل قۇنىن ايقىنداۋدى بۇرمالايدى, پايىزدىق مولشەرلەمە مەن نەسيەلىك ارنالاردىڭ تيىمدىلىگىن تومەندەتەدى جانە بانك جۇيەسىندە وتىمدىلىك ءپروفيتسيتى تۇرىندە ەسەپ ايىرىسادى.
اقشا نارىعىنداعى وتىمدىلىكتىڭ ءپروفيتسيتى سونىمەن قاتار تسيكلدىك بيۋدجەتتىك ساياسات پەن دوللارسىزداندىرۋ ۇدەرىسىنە بايلانىستى. بۇل جاعدايدا ۇلتتىق بانك ولاردى اقشا بازاسىنىڭ مولشەرلەمەسىن بازالىق مولشەرلەمەنىڭ پايىزدىق مولشەرلەمەسى شەڭبەرىندە قامتاماسىز ەتە وتىرىپ, ءوزىنىڭ قۇرالدارى ارقىلى سىڭىرەدى.
سوندىقتان ەكونوميكالىق ءوسۋدى مەملەكەتتىك باعدارلامالار ارقىلى ىنتالاندىرۋ قولدانىستاعى قولداۋ تەتىكتەرىن ولاردىڭ ماقساتتارى مەن مىندەتتەرىن قايتا باعدارلاي وتىرىپ قايتا قاراۋدى قاجەت ەتەدى. تيىمدىلىگى دالەلدەنبەگەن باعدارلامالاردى توقتاتۋ كەرەك. مەملەكەتتىك قولداۋ قۇرىلۋ كەزەڭىندە جاڭا كاسىپورىندارعا ءتيىستى قارسى مىندەتتەمەلەرمەن قامتاماسىز ەتىلۋى مۇمكىن, بىراق ارزان نەسيەلەرگە قول جەتكىزۋدىڭ تۇراقتى تەرەزەسى بولماۋى كەرەك.
ەكىنشىدەن, بۇل قىسقا مەرزىمدى ستاۆكالاردىڭ ۇزاق مەرزىمدى قۇرالدار ستاۆكالارىنا اسەرى. سوڭعى جىلدارى مەملەكەتتىك باعالى قاعازدار نارىعى وتىمدىلىكتىڭ تومەندىگىمەن جانە قايتالاما نارىقتاعى نارىق ويىنشىلارىنىڭ جەتكىلىكسىز بەلسەندىلىگىمەن ەرەكشەلەندى, بۇل ۇزاق مەرزىمدى كىرىستىلىكتىڭ ەتالونى بولا الاتىن نارىقتىق تاۋەكەلسىز كىرىستەر قيسىعىن قالىپتاستىرۋعا كەدەرگى بولدى. وسى جاعدايلاردا اقشا-نەسيە ساياساتىن قارىز نارىعى ارقىلى بەرۋدىڭ تولىق جۇمىس ىستەۋى قيىن بولدى. وسى جىلى قارجى مينيسترلىگى 2020 جىلعا ارنالعان مەملەكەتتىك باعالى قاعازداردى شىعارۋ كەستەسىنە تۇزەتۋلەر ەنگىزىپ, باعالى قاعازدار شىعارىلىمىنىڭ كولەمىن 1 جىلدان 3 جىلعا دەيىن 1 ترلن. بۇل قارجى مينيسترلىگىنىڭ مەملەكەتتىك باعالى قاعازدار نارىعىن اكتيۆتەندىرۋ پروتسەسىن باستادى, بۇل كاپيتال نارىعىنىڭ قاتىسۋشىلارىن كەڭەيتىپ, نارىقتىق كىرىستىلىك قيسىعىن قۇرۋعا قادام جاسايدى, بۇل اقشا-نەسيە ساياساتىن وتكىزۋگە, ياعني ونىڭ سيگنالدارىن ەكونوميكاعا جەتكىزۋگە ىقپال ەتەدى.
بازالىق ستاۆكانى تومەندەتۋ مۇمكىندىگى تۋرالى
بازالىق مولشەرلەمە دەڭگەيى تۋرالى شەشىم قابىلداعان كەزدە ۇلتتىق بانك ەكونوميكالىق دامۋ پەرسپەكتيۆالارى مەن مۇمكىن بولاتىن تاۋەكەلدەردى ەسكەرە وتىرىپ, ماكروەكونوميكالىق پارامەترلەرگە كەشەندى تالداۋ مەن بولجام جاسايدى. بازالىق ستاۆكانىڭ قازىرگى دەڭگەيى 9% قۇرايدى. ونىڭ ءمانى ناقتى ماندە, ياعني كۇتىلگەن ينفلياتسيانى الىپ تاستاعاننان كەيىن, ىنتالاندىرۋشى ايماقتا 1-1,5% قۇرايدى. ەستەرىڭىزگە سالا كەتەيىن, ناقتى بازالىق ستاۆكانىڭ بەيتاراپ دەڭگەيىن باعالاۋ 3-3,5% قۇرايدى. بۇل ەكونوميكاداعى ستاۆكالاردىڭ ءوندىرىس دەڭگەيى ءۇشىن بەيتاراپ دەڭگەيى. وسىلايشا, قازىرگى ۋاقىتتا ۇلتتىق بانك ەكونوميكانى تەك ماقساتتى باعدارلامالار شەڭبەرىندە عانا ەمەس, سونىمەن قاتار داعدارىس كەزەڭىندە وتە ماڭىزدى نارىقتىق تاۋەكەلدەردى ەسكەرە وتىرىپ, اقشا-نەسيە ساياساتىنىڭ قۇرالدارىمەن قولدايتىن ىنتالاندىرۋشى ساياسات جۇرگىزۋدە. ەندى بازالىق مولشەرلەمەنىڭ دەڭگەيىن بەلگىلەگەن كەزدە ينفلياتسيانىڭ 2021 جىلعى تاۋەكەلدەرى تۋرالى ويلانۋ قاجەت. قازىرگى ۋاقىتتا مولشەرلەمەنى تومەندەتۋ الەۋەتى ينفلياتسياعا تاۋەلدى تاۋەكەلدەرمەن جانە ناقتى ستاۆكانىڭ ەكونوميكادا ايتارلىقتاي فيسكالدى جانە كۆازيسيسكالىق ءيمپۋلسى بار ىنتالاندىرۋشى ايماقتا بولۋىمەن شەكتەلەدى.
